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叶檀:散户们 还不走?!

2019-11-11 09:12:25 来源:金融界网站 作者:叶檀 赶紧加自选!这票可能要成妖

  高速路,坐在车上,回想股市的一系列政策,真是一年河东、一年河西。

  写篇短文跟大家聊聊,二级市场已经成为风投市场,风险极大,财富诱惑极大,指望大牛市的人,该醒醒了。

  不久前,科创板百日,创业板十年,得到了最好的生日礼物。

  10月8日,证监会就创业板再融资规则办法征求意见,包括创业板发行股票不必两年再赢利,创业板公开发行证券最近一期末资产负债率不必高于45%,支持上市公司引入战略投资者;调整定价锁定机制,从36个月和12个月缩短至18个月和6个月,不受减持规则限制;延长批文有效期,从6个月延长至12个月。

  科创板推出刚过百日,就推出了再融资办法,支持上市公司引入战略投资者,设置便捷高效的注册程序提高融资效率,压缩监管部门审核,上交所审核期限为2个月,证监会注册期限为15个工作日。

  松绑,松绑,再松绑;市场,市场,再市场。

  近期股市政策,目标有二,一为公司松绑,为机构松绑;二是防止放松之后市场波动,推出对冲手段。

  帮助实体企业融资、希望上市公司再融资,让股市捧出中国高质量实体企业的心思,呼之欲出。

  消息一出,公司和机构载歌载舞,小散户如丧考妣。我们力劝,散户们及早退出市场,让有能力的机构和个人下场博弈。

  因为,二级市场逐渐变成风险投资市场,不是一般人能玩得起的。

  仔细解读这些政策,我们得出如下结论:

  叶檀:散户们 还不走?!

  融资门槛下降 融资压力越来越大 二级市场风投化

  融资压力越来越大。

  李志林先生很愤怒:试点注册制的科创板,5个月发行100只新股;主板和中小创每周仍然发5只左右新股;创业板迫不及待要搞注册制;新三板精选层跃跃欲试,争取大批公司直接转板上市。

  11月8日,证监会松绑主板、中小板、创业板再融资要求,加大扩容压力。

  有多少创业板公司会受益?587家。

  Wind统计,到今年9月底,776家创业板公司中,探路者(行情300005,诊股)、晓程科技(行情300139,诊股)等534家公司的资产负债率在45%以下,再融资的松绑让534股拥有非公开发行股票的权利,和公开发行证券的机会。

  在776只个股中,2017、2018年连续两年盈利的个股有654股,剩余的腾信股份(行情300392,诊股)、博济医药(行情300404,诊股)、金运激光(行情300220,诊股)等122股将获得非公开发行股票的机会。

  《北京商报》统计,上述534股、122股中有69个股重合,共有587只创业板个股在此次再融资新规中受益,占776股的75.64%。绝大部分创业板个股都受益了。

  估计,新三板转板会加快,创业板很快会成为下一个科创板。

  尘封已久的新三板招牌被擦得亮晶晶,11月8号的消息是,新三板精选层挂牌满一年的企业可申请转板上市。创业板和科创板转板的希望,让新三板打了鸡血。

  创业板向科创板学习。

  科创板正在领奖。证监会主席易会满日前表示,“试点注册制是科创板改革最大的制度突破,是整个资本市场改革的方向,处在资本市场改革‘牵一发而动全身’的地位。同时,与注册制配套的系列基本制度改革也经受住了市场检验。”

  既然这样,创业板为什么不向科创板学呢?放松融资,加上注册制,创业板活脱脱就是下一个科创板。

  预计这几年公司上市、上市公司再融资将层出不穷,万亿规模冲刷市场。

  不仅如此,减持源源不断。减持套现一直是A股顽疾,一直在生病,从来没治好。

  根据深沪交易所披露的董监高股份变动数据,从10月28号到11月8号,近10个交易日,一共有170家公司495条高管减持记录,减持2.16亿股,减持金额为31.16亿元,处于净减持状态。

  接下来减持压力越来越大,明年将如泰山压顶。

  根据同花顺(行情300033,诊股)数据,到10月底,2019年A股市场1523家上市公司重要股东减持,占比41.07%;完成减持240亿股,总市值2550亿元,远远超过2018年全年的1952亿元,刷新2016年以来A股年度减持纪录。

  2019年四季度和2020年一季度,A股解禁市值将达到8750亿元和12135亿元,总解禁规模超2万亿,单季解禁市值是2015年来的高位。

  2020年1月,有565亿股限售股解禁,解禁市值超6833亿元,将创下2013年8月以来的单月解禁新高。

  身子骨再好,也禁不起这样摁在地上反复摩擦,一些绩差股就此进入狂跌模式。

  2017年5月出台的“史上最严减持新规”,被诟病不够市场化,现在呢,套现太厉害,韭菜来不及长。

  怎么办?最好的办法是减持跟业绩挂钩,跟期权一样,公司业绩越好、分红越多,允许减持的比例越高。

  股市为经济转型服务,注册制培育高科技企业,融资、再融资压力不可能缓解,这种压力,普通散户投资者无法承受。

  叶檀:散户们 还不走?!

  大户被套 机构两极分化 散户赶紧逃命!

  A股市场上,既面临着极大的风险,也拥有着极大的财富。

  风险在哪?亏损也能上市,本质上,这是为高科技企业开启的绿色通道,否则叫什么科创板、创业板?

  无利润、无销售收入、无产品、连续三年亏损的企业也能登陆A股市场,10月30日,泽璟生物成功通过“拷问”,成为首家采用科创板上市规则第五套市值及财务指标医药生物企业,有望成为首家登陆A股市场的亏损公司。

  给亏损企业一个机会,说不定诞生一家伟大的公司。这样的逻辑绝不是以前A股的逻辑,而是风投的逻辑,创业板、新三板和科创板,严格来说,更像风投市场。

  A股表面上是那个A股,本质上已经不再是那个A股。只有专业的风险投资者和灵活的量化投资者才能活下来。

  李志林说,50万以上的大户或因融资而爆仓,50万以上的大户却是A股市场里资金实力最大的,最活跃的个人投资者,去了科创板被网下配售了70%新股的各路机构割了“韭菜”。

  大户尚且如此,散户情何以堪?

  一二级市场全都是两极分化,风险市场投资也是如此,有能力的赚得盆满钵满,没有能力的半死不活,彻底退出。

  就连散户投资者最大的红利,打新无风险套利机会正式丧失。

  新股出现首日破发。11月6日,科创板昊海生科(行情688366,诊股)在科创板首个“破发”;久日新材(行情688199,诊股)破发;第二天,容百科技(行情688005,诊股)一度破发。

  以前之所以有打新红利,无外乎上市公司少,发行市盈率被控制在23倍,现在放开发行市盈率,公司上市增加风险加大,机构不会分肉给别人。

  有的新股,上市之时承诺维护股价稳定,但承诺注水,形同虚设。比如久日新材公司承诺三年内股价不能净资产,跟破发完全不是一回事。

  散户,还不走?

  叶檀:散户们 还不走?!

  只有专业投资者 才能对抗现在的压力

  筛选出真正的好公司,懂基本面,比如给社保投资的基金。或者用金融科技,就用数据投资,比如一些量化投资资金。

  普通投资者,承受不住现在的市场转型压力。

  以前的A股市场,散户还是比较受呵护的,比如在乐视网事件上,为了减少散户损失,给时间离开。结果被庄家领偏,越炒越起劲。

  现在,索性当散户是成熟投资者,制度在这里,就用信披制度约束。信披不合规狠狠处理,信披合规,赢亏自担。

  真正的分化和改变来了。专业至上,散户们,还不走?

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关键词阅读:散户 股市 科创板

责任编辑:曹静
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